[續金融殺手第七章 霧裏看花上一小節]點就是要識別轉折點。”
錢給其他購買人，依次導致更高的價格。最後，價格爬得高高的。市場也如此，不穩定而且超過票面價值，價格還在不斷不上漲。根據索羅斯的反饋理論，崩潰也就成爲不可避免。
第四節 點石成金
喬治·索羅斯是一個非正統的投資者。
他並不按照傳統的規則來
作金融市場。
而其他人卻是如此。他們認爲世界和世界上的一切事物都是有理
的。
包括金融市場。
索羅斯只有在想了解什麼時候那些規則將會發生變化時，才會對那些遊戲規則感興趣。，因爲這些規則發生變化時，它們可能會引發一種反饋關系，這種反饋可能開始一輪“繁榮一一一蕭條序列”。
喬治·索羅斯不斷地監視金融市場，搜尋一輪“繁榮一一一蕭條序列”。知道金融市場上偶爾會有這些反饋關系的特征，索羅斯感到他比投資界的其他人更有辦法去度過難關。
盡管擁有這條投資秘密，但是，未必能保證索羅斯可以經常贏利。有時，會出現一些與他的投資潛能元關的問題。有時，也會出現一些與他的投資潛能密切相關的問題。
例如，有時候。這種反饋過程根本就不存在。或者，那些過程是有，但索羅斯卻沒有及時地發現它們。最糟糕的是，有時，索羅斯去搜尋這一反饋過程，雖然找到了，但是，卻發現已錯過了鑒別的時機。
偶爾，索羅斯去進行投資，不考慮某一市場是怎樣運作的——也就是說，不管反饋過程是否在進行。但是，他時時在尋找反饋過程。當他發現了一個而且能夠利用它時，他就會獲得一大筆利潤。
索羅斯承認他的理論不是完全適用的。他認爲他的反饋理論並不是許諾去解釋在金融市場中如何賺錢。其目標更爲宏大，他認爲他的反饋理論可以更清楚他說明世界的運行。
這就是喬治·索羅斯的哲學式思維，而不是喬治·索羅斯的投資家式的思維。
“我相信，參與者的偏見是理解有思維的參與者的全部人類曆史過程的一把鑰匙。這正如基因變異是理解生物進化的鑰匙。”
然而，索羅斯知道，把他的理論提到如此高度，這是一種幻想。不管他多麼想與衆不同，他還是感到極大的失望，他不能提供一個不朽的發現。
這種理論仍然是有缺陷的。他自己也不能確定“參與者的不完美的理解”意味什麼。而且，他的理論無助于作出正確的預測。
最後，索羅斯沮喪地承認，他的理論雖然“行之有效而且有趣”，但是，他關于參與者的偏見的因果關系的觀點，還不能成爲一個真正的理論。它太寬泛。如果他的理論能對人有所幫助，就必須說明清楚，“繁榮一一一蕭條序列”會在什麼時候出現。然而，它卻不能做到這一點。
索羅斯對他的理論的範圍問題不誠實嗎，也不是。他對自己的理論期望太大。而當這些期望不能變成現實的時候，他本應該保持沈默，但他卻沒有。雖然他沒有提出一個放之四海而皆准理論，但是，他卻相信他的發現部分有用。“我的方法有助于描述當前金融
系的不確定狀態。”
對索羅斯的反饋理論的反映各不相同一一一有的人認爲它大複雜並且難于理解，另一些人理解了並且印象深刻。在那些困惑者中間，有一些與索羅斯共事多年的人。其中一個就是羅伯特·米勒，他是愛霍德·布雷徹爾德的高級副總裁，從60年代就一直與索羅斯共事。
傳記作者試圖了解米勒對索羅斯理論的理解。
結果很讓人沮喪。
傳記作者：你與他談論過這種理論嗎？
米勒：談論得不大多。
傳記作者：你讀過《點石成金》嗎？
米勒：看過一部分。
傳記作者：你能談談這種理論能爲人們提供什麼嗎？
米勒：（突然大笑）可能不能。
在談及這一理論時，其他人認爲它很可信。
威廉·多吉是公正調查的高級副總裁和紐約市地安·安威特·瑞魯德公司投資戰略的主管，他承認自己沒有讀過《點石成金》，但他相信索羅斯的反饋理論是完全可信的。
“喬治所指出的就是，
票的價格與真實的價值相去甚遠，因此，就産生了賺錢的機會”。
1994年5月，也就是《點石成金》出版7年之後，和以前相比，索羅斯在商業界的形象更爲高大。因此，這本書的平裝版能得以再次發行，並附了一肖新的序言。在這篇序言中，索羅斯說他想就反饋理論作一點新說明，使他原先的意思更清楚易懂。”
“在《點石成金》中”，他寫道，我提出的反饋理論似乎是在任何時候都適用。從雙向反饋動力學來看，這是在任何時候反饋理論都在發生作用的標志，從這一方面看，這個觀點是正確的。但是，說反饋理論在任何時候都在起作用，從另一方面意義上看，這個觀點又是不正確的。事實上，在很多情況下，它是蒼“白元力的，以至可以完全忽略不計”。
索羅斯也作了第二點闡述：
“我這本書的觀點總起來說就是，參與者的價值判斷通常是帶有偏見的，並且這種盛行的偏見會影響市場價格。”他認爲，如果這些就是他全部要寫的東西，就不值得用整整一本書。“我的觀點是，在有些情況下，這些偏見不僅僅影響市場價格，而且影響所謂的票的基礎，也就是當反饋變得很重要時。這不會經常地發生，但是，一旦發生，市場價格就成爲另一種不同的模式。市場價格也起了不同的作用，它不僅反映所謂的基礎；它自身也成爲基礎，形成新價格。”
索羅斯責備那些部分地或全部地讀過該書的人，只抓住了第一點——流行的偏見影響市場價格——而忽視了第二點——流行的偏見在一定情況下，也影響所謂的基礎，並且，市場價格的變化本身也導致市場價格的變化。
索羅斯非難了他自己。
他承認，他應該做的，不應當是去提出一種一般的理論，說反饋所缺乏的是一個特殊事例。而是應當把反饋作爲一個特殊事例。因爲反饋的主要特征是，它僅僅有時出現。
他的主要借口是，他觀察過反饋；首先不是在金融市場，而是首先作爲一個哲學範疇。他承認，如果堅持提出反饋這樣一個一般的理論，他可能會走得過頭。接下來他寫道，他把經濟理論看成是錯誤的，這一點他也犯了錯誤。如果反饋的情況只是斷斷續續的出現，那麼，經濟理論只是偶爾出現錯誤，這一點應該是正確的。
喬治。索羅斯的反饋理論到底有什麼價值？如果索羅斯不去掩蓋這一論點，承認自己有時也不堅持這一理論；有時候人們對金融市場的反應，在方式上與在莽叢中的動物對環境的反應有些相似，那麼，這個問題就要容易回答得多。他自己不能清楚他說明這些陳述的真正意義。並且，在其他場合，他舉證說，金融市場形勢即將惡化，因爲腰背痛疼開始發作！腰背疼痛發作似乎只有一個限定的目的，作爲一個早期報答系統。這無助于鑒定什麼事件將降臨市場。然而，一旦索羅斯鑒定了即將到來的麻煩，這就好像他服用了一粒阿斯匹林。
他的腰背痛疼突然消失！
……《金融殺手》第七章 霧裏看花在線閱讀結束，下一章“第八章 先投資後觀其變”更精彩的內容等著您..