對市場連續變化趨勢的信事變得比對市場容量的依賴更大。
第一節 流血的預測80年代中期，
市的牛市使許多投資者獲得了幾十億美元的收益。其中，收益最多的是喬治·索羅斯。
1986年，量子投資公司的財富增加了42.1 ％，達到15億美元。索羅斯個人從公司中獲得的收入達2億美元。
1985年和1986年，他爲個人及其海外投資集團積累了25億美元的財富。
1982年8月到1987年8月，道·瓊斯工業指數從776、92點攀升到2722．42點。按照索羅斯的反射理論，市將攀升得更高。因爲那些狂熱的投資者將使市進一步升高。
但是，依據自己的理論，索羅斯知道，市暴跌的局面遲早會出現。這只是一個時間問題，當然它不可能馬上到來。
同時，9月2日的《財富》雜志封面刊登了索羅斯肖像，他宣稱：市並不見得好，特別是日本。
他說：“票升了再升，已
離了價值的基本准則，當然這並不意味著票一定會低迷。因爲市價格過高，說明不了市不能持續下去。如果你想知道美
票價格如何過高的話，看看日本的就可以。”他在華爾街重複著上述觀點。
爲了適應日本結算特點，東京市進行了調整，但日本市的收益率1987年10月仍爲48、5％，而同期英爲17．3% ，美爲19．7％。索羅斯認爲上述數字對東京市來說是一個壞的預兆。
他也知道許多日本公司特別是銀行和保險公司大量投資于其他公司的票，有些公司甚至借債來進行自己的市運作。隨著東京市的飛漲，大量票上市公司使這些公司的票價值大大提高。但是市大暴跌的威脅始終籠罩在人們的心頭。根據反射理論，索羅斯認識到瘋狂的投資可能引發日本市的暴跌。日本市占全球市的36％，因此全球任何一個地方都將會受到這種暴跌的影響。索羅斯對日本市充滿了悲觀，“日本市膨脹不可逆轉，有秩序的收縮已不可能了，市暴跌正在來到。
他認爲如果日本市暴跌，美市不會受到很大影響，因爲美市一點也不像日本的那樣超出常規
平。因此，當他在華爾街看到美存在著與導致日本市走向極端相同的運作程序時，並不爲美市過多擔憂。接著，他把幾億美元的投資從東京轉到了華爾街，他樂觀他說：“美市只是最近才過熱，但它能用平和、理智的方式糾正這些偏差。
沒有人同意這種觀點。10月中旬，羅怕特·普羅斯特，一位著名的市場預測者，警告民們應從市撤出。與許多投資者一樣，索羅斯對普羅斯特的評論感到震驚。10月14日，索羅斯在倫敦《金融時報》上撰文再次預言日本市正走向暴跌。
第二節 災難的開始
但接下來的卻是富有戲劇
的一周。
10月19日，紐約《金融時報》負責人安納托利·卡利斯要求投資者注意市正在發生的事情。
他認爲索羅斯是一名非凡的解說者，給他作了曆史的、富有哲理的解說，倆人曾探討了1929年市和現在市正在發生情況的類似之
，他說他毫不懷疑索羅斯對市面臨危險的所有見解，卡利斯記得索羅斯用輕松的口氣說：“單從技術上講，1929年發生的事情今天又出現了。”索羅斯的意思是說金融市場正在走向極度的崩潰，這是他一個時期以來所一直預言的。
星期一，紐約市暴跌了，下滑到創紀錄的508．32點，索羅斯所預言的要暴跌的日本市卻極爲堅挺，一直持續到星期二。華爾街市暴跌，標志著，5年牛市的結束。
10月22日．星期四，紐約市又反彈300點，但接著又呈現熊市，美票交易量在海外市交易中急劇下降，索羅斯決定抛售幾個大的長期票份額。
巴洛恩對發生的事情描敘到：“其他的交易商捕捉到了陷入困境中的大商團信息，他們猶豫著，圍繞著獵物。彼拍賣的票從230點下降到220點，到215點，再到205點和200點，于是，交易商進行了收買。索羅斯在195點和210點之間進行抛售。這種變化是驚人的。是索羅斯集團的抛售而不是交易過程使期貨交易的現金折價率達20％，從而低于賣合同中現金總額。5000份合同中的折價達2．5億美元。期貨經營公司的經理們只好承擔了這筆錢。”
索羅斯集團曾退出期貨市場，期貨市場馬上就恢複了，在244、50點結束，索羅斯一天的損失達到了2億美元。
第三節 索羅斯的內疚
像結果證明的那樣，索羅斯是華爾街市暴跌中最大的、唯一的虧損者。
他承認他犯了一個判斷上的錯誤、“我希望轉變出現在票市場，但回想一下，它明顯出現在債券市場，特別是日本的債券市場，那裏債券收益今年早期幾個周內已翻了一番。”而美債券市場在1987年春開始逐漸下降，索羅斯沒有看到華爾街債券市場開始出現的下滑趨勢，反而還期望美市的健康發展。
電視經濟評論員亞當·史密斯對索羅斯看到市暴跌反而陷入感到奇怪。
索羅斯但然道：“我犯了個大錯誤，因爲我預料市崩盤出現在日本，我爲此作了准備，這將給我機會以防備在美出現的市下跌，但實際上這種崩盤出現在華爾街而不是日本。所以，我錯了。
第四節 一失足成千古懼
1987年市暴跌後不久，許多報刊發表文章，有見地的指出索羅斯損失了6．5億一8億美元。
例如《紐約時報》于1987年10月28日報道：量子投資集團票價格從每1969年的41．25美元上升到市暴跌之前的9793．36美元。《紐約時報》寫道：“這一次可能是量子投資公司損失的第二年……自從8月份市下滑以來，量子投資公司財産損失30％，從26億美元下降到不足18億美元。僅僅上周，索羅斯就抛售了成千上億美元的票。
巴洛恩在《佛羅伊·挪瑞斯》雜志1987年11月2日的“交易者，，專欄中寫道：“由于市暴跌，量子投資公司遭受了32％的財産損失，從26億美元下降到18億美元。按照已洛恩的文章，索羅斯在不到兩周的時間內損失了8、4億美元。在同巴洛恩的一次簡短的電話交談中，索羅斯承認了商業上的損失，但聲稱自己公司的財富今年仍增加了2．5% 。
人們關于1987年市暴跌中索羅斯到底損失了多少財産這個問題一直困擾著索羅斯，按照亞蘭·拉裴爾的說法，索羅斯一直在……
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