搏擊
海，除去勇氣，更重要的是要有良好的識
；選擇票，除去技術分析，還要具有分析上市公司基本素質的能力、閱懂讀透財務報告的本領。票投資分析，應該對上市公司的競爭能力、技術平、曆史沿革、經營範圍、會計數據、財務指標、本結構、重大投資事項、分紅配方案及財務報表等進行詳盡了解，再結合二級市場的價走勢，進行深人的研究，從而洞悉上市公司的經營作風俗理平、贏利能力及其競爭能力等。
本章主要介紹上市公司競爭地位、經營管理能力、贏利能力等方面的判斷與分析方法，並且圍繞上市公司的招說明書、上市公告書、臨時報告、定期財務報告等信息披露的方式、內容加以介紹和說明。企業基本情況的分析是投資者投資選擇的一個最爲基本的內容，是投資者了解企業的第一步；而企業財務報告則是投資者詳細了解企業經營狀況、發展平的重要手段之一。對企業這兩方面的了解和把握在基本面分析中占有重要的地位。
第一節公司基本素質分析
反映公司基本素質的內容包括許多方面，如公司在同行業中的競爭地位，公司的技術裝備程度，公司的贏利能力和發展平，公司的企業管理能力和管理程度等。這些問題的研究與分析有助于投資者進一步把握企業成長發展的前景，對全面判斷公司狀況及其成長有一個感認識。
一、公司競爭能力的判斷
公司的競爭能力及其在同行業中的競爭地位，是通過多種因素綜合反映形成的。同時，公司競爭地位的判斷也是投資者對公司基本素質和基本情況分析的首要內容。公司無論是在技術更新方面的發展狀況，還是在管理方面顯現的優勢，都能通過公司在同行業中的競爭地位得以綜合
現。一般來說，一個極具競爭能力的上市公司，其在同行業中的競爭地位是通過規模優勢、較高的産品質量、不斷的技術革新、熟谙市場情況、注意産品需求動態、推銷技術高明等條件的具備而獲得的。投資者對擬投資公司在同行中的競爭地位，可以通過多項經濟指標、多個方面加以分析。因此，進行長期投資的話，投資者一般選擇具有競爭優勢的公司以獲取較高的投資價值。對公司在同行業中競爭地位的強弱，主要應通過以下幾項經濟指標來考察：（1）年銷售額；（2）年銷售額增長率；（3）年銷售額穩定；（4）年銷售利潤率。
通常，年銷售額的大小能反映公司在行業中的競爭地位，該指標是衡量公司競爭能力大小的重要內容之一。對公司年銷售額的考察，可以通過與以下幾個基數指標進行分析對比得出結論：如將該公司的年銷售額與該行業的總銷售額對比，計算出該公司銷售額占全行業銷售額的比重，以反映公司産品市場份額的大小；還可以將該公司的年銷售額與銷售額排名靠前的公司進行比較，研究該公司年銷售額的差距或進步。一般來說，公司的銷售額越大，則贏利平也越高，在一定程度上也表明公司更有競爭力。
年銷售額增長率的高低可以反映公司自身銷售額的增長平。投資者理想的投資對象，不應僅限于有名的大公司，也應包括那些既有相當規模，其銷售額又能迅速增長的公司。對投資者來說，公司的增長速度比公司規模更爲重要，因爲增長的銷售額能帶來增長的利潤額，帶來公司價值的不斷提高、息的不斷增長，從而可使投資者達到預期的投資目標。
年銷售額的穩定對長期投資者來說有較大的益
。穩定的銷售額能使東獲得穩定的息和紅利，同時，也給投資者發出該公司的管理具有穩定、可靠保證的信號。
銷售利潤率也是反映公司競爭能力的一個重要指標，當公司的銷售額較高、而銷售利潤率偏低或接近虧損時，說明公司及其産品已于競爭極爲激烈的行業，投資者對該公司的經營要多加留意。
綜上所述，考察公司的競爭能力應結合公司的年銷售額、銷售額增長率、銷售利潤率、銷售額的穩定等指標綜合分析，以判斷該公司是否值得投資。
二、公司技術平的測試。
公司的技術平和技術裝備能力也是決定公司競爭地位的重要因素。公司技術平的測試包括兩個方面，一是技術的硬件部分，另一個是公司軟件內容。評估技術的硬件部分主要考察機械設備的平，單機或成套設備的裝置，企業設備裝置的核心技術等；軟件部分測試主要包括生産工藝技術、工業産權專利設備製造和經營管理技術，還要測試公司具備了何等生産能力，達到了什麼樣的生産規模，企業擴大再生産的能力如何給企業帶來經濟效益等。除此之外，還有必要進一步考察公司擁有多少掌握技術的高級人才、專業技術人員以及二者占全部員工的比例，還要計算公司研究開發人員占公司員工的比例。通過以上方面的考察和測試，全面把握公司的技術裝備平和研究開發創新能力。
目前，世界經濟及産業結構正向高級化發展，新技術新産品的開發顯得越來越重要。微電子、光纖通訊、生物工程等方面新産品相繼推出，在短期內就能使價連續上漲。從投資的角度研究新技術新産品的開發，對把握投資的時機和節奏非常有益。
一般來說，新技術新産品的開發初期，公司存在著較大的風險。同時，一些上市公司對新技術掌握的核心內容有限，常常會造成新技術開發的效果要比人們預期的差。即使價已上漲得較高，也會5！起一段時間的回落。因此，投資者准確判斷公司技術平的提升程度，有著非常重要的意義。
從新技術開發到引起價的變化，一般要經曆兩個階段。第一階段，經過研製、開發或資産重組取得新技術新産品的消息傳出後，該企業及其産品往往會成爲投資者投資的熱點，價在此消息公布前或公布中會出現一段自然的漲升。第二階段，如果該企業的票已經成爲人們爭相投資的對象後，這種新技術、新産品普及的過程比較困難，銷售不理想，並未引起贏利平出現較大幅度的提高，那麼就會引起價下跌；反之，如果經過新技術新産品的開發能給公司帶來一定的營運績效，則會推動價上漲。
三、公司管理平的考察
公司的經營管理能力和管理平對公司的生存與發展、成功與失敗意義重大。管理平的高低，往往直接現在公司的贏利平以及成本與費用的控製方面，現在公司資産的有效運營方面。對于投資者來說，考察一個公司的經營管理平較爲困難，目前來看，有效地考察管理平可以從以下幾個方面著手：
首先，應著重考察公司各級管理人員的素質及能……
發現黑馬第四章 上市公司分析未完，請進入下一小節繼續閱讀..