[續發現黑馬第四章 上市公司分析上一小節]力。目前上市公司的管理階層主要包括決策層、高級管理層、部門負責層、執行層。
決策層是企業最高的權力機構，應有明確的生産經營戰略和良好的經濟素養，應具備較高的企業管理能力和豐富的工作經驗，有清醒的頭腦和綜合判斷能力。此外，還必須具備較強的法製觀念，嚴格按照我
的法律、法規、政策行事，能根據法律規範製定自己的生産經營策略和方向，有嚴明的組織紀律
，知人善用，堅持正確的經營方向。
高級管理層人員應具有與該企業相關的技術知識，通曉現代化管理理論知識，有實際的管理經驗，有較強的組織指揮能力，有紮實的廉政工作作風。一般來說，高級管理人員應具備以下能力和專長：有組織指揮能力，熟悉企業的生産經營程序和方法，合理安排生産經營；有專業消技術南實際工作經驗市經營頭腦和開拓精神；善于協調關系、溝通感情。
部門負責人，一般指企業職能部門的負責人。如人事部、生産部質檢部、供銷部資産管理部、經營部、采購信息部、財務部、生産廠（車間）等部門的部長。部門負責人的基本要求是：精通本部門業務，有獨立領導本部門工作人員的能力，有較高的工作效率，部門工作成績顯著。
其次，應考察企業的經營效率。産品的銷售、生産原材料的供給、利潤的獲得都靠精幹的經濟活動部門去實現。對企業的經營活動效率應著重評價：經營人員的整
觀念、奉獻精神；經營人員的開拓能力和應變能力；經營人員的業務精通程度和效益意識；經營人員的工作效率和工作業績；經營人員的職業道德和進取精神。
再次，對公司內部調控機構效率加以分析。投資者可根據公司的具經濟目標，考察公司內部各項規章製度是否訂立，是否切實可行，各員工是否遵守，各部門是否都有自己的辦事程序，是否分工明確，職責清楚，權利是否享受，義務是否履行等。
四、公司民利能力分析
贏利能力分析是對公司基本面分析的重要內容之一，作爲投資者來說，學會計算和分析公司的贏利指標，掌握和判斷公司的贏利能力具有重要的意義。由于公司的贏利能力分析大多需要結合一些財務指標加以研究，因此，本部分內容在第二節有詳盡介紹。
第二節財務報告的內容及分析
任何一個慎重的投資者，在決定投資于某公司
票之前，都應該對該公司公開的一系列資料加以收集和分析。對投資者來說，上市公司必須公開披露的財務報告是一份重要的信息來源。面對財務報告，投資者爲決定是否投資，應分析企業的資産和贏利能力；爲決定是否轉讓份，應分析贏利狀況、價變動和發展前景；爲考察經營者業績，要分析資産贏利
平、破産風險和競爭能力；爲判斷公司勝利分配政策，要分析籌資狀況。所以，只有通過對上市公司的財務資料、業務資料、投資項目、市場狀況資料等進行全面綜合分析，才能找到該公司票的合理價位，進而通過比較市場價位與合理定價的差異而進行投資。
一、從上市公司的財務報告中獲悉信息
一個企業如果其票上市交易，就要承擔公開披露信息的義務。按照我證監會的規定，上市公司信息披露的主要內容有四項：招說明書、上市公告、定期報告和臨時報告。這些報告雖然包括許多非財務信息，但大部分信息具有財務質或與財務有關，因而具有財務報告的質，我們統稱爲上市公司財務報告。那麼投資者或潛在投資者從這四項公開披露的重要內容中，能獲取哪些最爲重要的財務信息呢？
首先，獲取該票未上市前的一系列信息。包括：（1）獲取其發行總市值、預測的稅後贏利、每段收益、預計市盈率、發行後每淨資産等信息；（2）獲取募集資金的風險介紹，報告的財務信息包括投資風險（經營風險、行業風險、市場風險、政策風險和其他風險）和市風險（影響票市場價格變化的基本因素）；（3）獲取募集資金的計劃用途、各項目的輕重緩急、募集資金不足時的備選計劃、前次募集資金的運用情況等信息；（4）獲取第一個贏利年度是否准備發放勝利以及發放時間，利分配的一般政策，預計的利支付率等信息；（5）獲取發行人過去至少三年中的經營業績等信息；（6）獲取發行人本的情況，如發行後的本結構、淨資産總額、每淨資産等信息；（7）獲取發行人的主要借款情況。
其次，獲取公司上市時的信息。如票發行情況中公司近三年或者成立以來的經營業績和財務狀況以及下一年的贏利預測文件。
再次，獲取上市後企業的財務報告、經營情況、票及權結構的變化等。
二、從招說明書中獲取主要信息及財務分析重點
招說明書是票發行人向證監會申請公開發行材料的必備部分，是向公衆發布的旨在公開募集份的書面文件。招說明書的有效期爲自公告之日起6個月。主要內容、財務信息及其分析見下表。
以1999年5月11日《中證券報欄州黃河的招說明書爲例。
項目面值發行價發行費用募集資金
每1．007．27
0．25747人民幣（元）
合計450034740
112533615人民幣（萬元）
綜合贏利能力分析可以通過財務指標進行，如銷售利潤率（淨利、毛利）、資産收益率、東權益收益率、主營業務利潤率等。如蘭州黃河，風險因素主要有經營風險、行業風險、市場風險、項目投資風險、政策風險、中加入wto後給公司帶來的風險、市風險等，並對此提出相應的對策。閱讀者通過招說明書只能把握定分析，定量分析還要通過財務指標的計算予以了解。如在經營業績欄中，公司提供了蘭州黃河1996年～1998年的經營業績表（單位：萬元）。
1998年
1997年
1996年
主營業務收入37798
3602528741
主營業務利潤11625
110569317
利潤總額3508
56894380
淨利潤31472710
2054
由此可以計算出：該公司的主營業務利潤率在1998年、1997年、1996年分別爲30．76％、30．68％、32．42％。分析招說明書時，應注意各家上市公司招說明書提供的資料不盡相同，計算的利潤指標多少不一。從蘭州黃河的招說明書中看出，該公司的主營業務利潤
于較高的平，且較爲均衡，其風險相對減弱。
三、從上……
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