１．
市成長階段論
證券市場發展的道路不完全一樣，但一般都要經曆５個階段。
休眠階段：此階段了解證券市場的人並不多，票公開上市的公司也少，但過了很長一段時間，投資者發現，即便不算潛在的資本增值，獲得的利都超過其它投資形式得到的收益，于是他們就買進票，但開始還是小心謹慎。
縱階段：一些證券經紀商和交易商發現，由于票不多，流動
有限，只要買進一小部分票就能哄擡價格。只要價格持續高漲，就會吸引其他人購買，這時縱者抛售票就能獲取暴利。因此，他們開始哄壓市價，縱市場，獲取暴利。
投資階段：有些人通過買賣票得到了大量的資本增值，不管已經實現了的或還只是帳面上的，這些暴利的示範作用都會吸引更多的人加入投機行列，投機階段就開始了，票價格大大超過實際的價值，交易量扶搖直上。新發行的票往往被超額急購，吸引了許多公司都來發行票，原來惜售的持者也出售票以獲利，于是擴大了上市票的供應。
崩潰階段：到一定時機，用來投機的資金來源會枯竭，認購新發的票越來越少，而越來越多的投資者頭腦靜下來，開始認識到票的價格被擡得太高了，與本來的價值
節得太厲害。這時只要外界一有風吹草動，價就會動搖，然後價格開始下降。
成熟階段：在市下跌之後，需要幾個月甚至幾年的時間使公衆對票市場重新恢複信心。這個時間的長短視價格跌落的幅度，購買新票的刺激，機構投資者的行爲等因素而定。跌市使有這些人虧了大本。他們只留著作長期投資，寄望于將來價格的回升，一些私人投資者變得謹慎了，一些沒有經曆過崩潰階段的新的投資者加入進來，機構投資者的隊伍也擴大了，這樣成熟階段就開始了這裏票供應增加，流動更大，投資者更有經驗，交易量更穩定，雖然票價格還是會波動，但不像以前那樣激烈了，而是隨著經濟和企業的發展上下波動。
２．市周期循環論
構成價漲跌變化的因素頗多，除了政治、財經、業績等實質因素之外，人爲因素等的變化，往往是促成價漲跌的主要原因。雖說影響價的因素頗多，但一些精明的作者，在長期統計和歸納之後，發現了有規則的周期。聰明的投資人，把這些周期循環的原則應用到票的買賣作上來，經常是無往而不利。
循環周期，可分爲下述幾個階段：
（１）低迷期：行情持續屢創低價，此時投資意願甚低，一般市場人士對于遠景大多持悲觀的看法，不論主力或中散戶都是虧損累累。做短線交易不易獲利時，部分中散戶暫時停止買賣，以待市反彈時再予低價套現伏空；沒有耐的投資人在失望之余，紛紛認賠抛出手中的票，退出市場觀望。低迷期爲真正具有實力的大戶默默進貨的時候，少數較具長期投資眼光的精明投資者多在此時按計劃買入。該期盤旋整理的時間越久，表示籌碼換手的整理越徹底，而此期的成交量往往最低。
（２）青年漲升期：此時的景氣尚未好，但由于前段低迷期的長期盤跌已久，價大多已經跌至不合理的低價，市場浮亦已大爲減少，在此時買進的人因成本極低再跌有限，大多不輕易賣出，而高價套牢未賣的人，因虧損已多，也不再追價求售，市場賣壓大爲減輕。此時的成交量大多呈現著不規則的遞增狀態，平均成交量比低迷時期多出一半以上，少數領導的價格大幅上漲，多數價呈現著盤堅局面，冷門票也已略有成交並蠢蠢慾動。大部分的內行人及半內行人開始較積極的買進票進行短線作，但也有不少自認精明的人士及嘗到未跌段做空小甜頭的投資者，仍予套現賣出。該期多數票上漲的速度雖嫌緩慢，但卻是真正可買進作長期投資的時候，即爲一般所稱的“初升段”。
（３）反動期：即爲一般所稱多頭市場的回檔期，而第二階段所稱的青年漲升期，即稱作初升段。價在初升段的未期，由于不少票亦已持續漲升，經過長期空頭市場虧損的投資者，在好不容易略有獲利之余，多數采取“落袋爲安”的觀念，獲利了結改爲觀望；而未及搭上車的有心人，及抱甚多主力大戶，爲求擺坐車浮額，大多趁著投資大衆的信心尚未穩定之際，乃以轉帳沖銷或掼壓甚多，而多數價在盤軟之余，市場上大戶出貨的傳言特別多，此時空頭又再呈活躍，但價下跌至某一程度時，即讓人有著跌不下去的感覺。反動期是大戶真正進貨的時期，也是真正買賣票的精明投資人，所樂于大量介入投資的時期，但該期真正到來時，中散戶的兩手大多空空，甚至有少數在低迷期嘗到作空小甜頭的散戶們，還有融券尚未補回的。
（４）壯年漲升期：即爲一般所稱的“主升段”，由于景氣亦已步入繁榮階段，發行公司有盈余大增。此時大戶手上的票特別多，市場的浮動籌碼已大量的減少，有心人利用各種利多消息將價持續拉高，甚至于重複的利多消息一再公布，炒冷飯也在所不惜，該期反應在票市場的是人頭攢動到
客滿。由于價節節上漲，不管內行外行，只要買進票便能獲利，做空頭的信心已經動搖，並逐漸由空翻多，形成搶購的風
，而價會在此種越漲越搶，越搶越漲的循環，甚至形成全面暴漲的局面。市場充滿著一片歡笑聲，從來不知道票爲何物的外行人，在時常聽到“票賺了多少”的鼓動下，也開始産生興趣，買進幾張試試。該階段的特，大多爲成交量持續大量的增加，發行公司趁著此時大量增資擴及推出新，上漲的票也逐漸地強勢門延伸到冷門票，冷門票並又逐漸轉勢而列居于熱門榜中，“輪做”的風氣特盛，有心大戶的動態到可聞。此期爲有心大戶作甚久之後，逐漸獲利了結的時期，他們所賣的雖非最高價，但結算獲利已不少，精明的投資人也趁此機會了結觀望，只有中散戶被樂觀氣氛沖昏了頭而越買越多。
（５）老年漲升期：即一般所稱的未升段。此時景氣十分繁榮，發行公司的盈余均爲大增，反映在證券市場上的，除了人氣一片沸騰之外，新亦爲大量發行，而上漲的票多爲以前少有成交的冷門，原爲熱門的票反而開始有著步履沈重的感覺。該期的成交量常破記錄地暴增，暴漲暴跌的現象屢有可見，投資大衆手中大多擁有票，以期待著價進一步上升，但是價的漲升卻顯得步履蹒跚，而反映在成交量上面的，便常有：價上升但成交量減少，價下跌但成交量反而增加。該階段行情的作猶如刀口舐血，如果短線作成功的話會大有斬獲但是一般投資人大多在此階段慘遭虧損，甚至落得傾家蕩産的局面。
（６）下跌幼年期：即爲ｋ線理論上的漸落期，也稱初跌期，由于多數價都已偏高，慾漲乏力的結果，不少投資人于較難獲利之余已開始反省。此時大主力多頭均已出貨不少，精明的投資人見利漸減少，套得飽飽的中散戶們心裏雖然産生猶豫，但還是期望著行情僅是回檔，期待著另一段漲升的到來，甚至買進攤平的實例也到可見，只有冷門已開始大幅下跌，此爲該段行情的重要指標之一。
（７）中間反彈期：即稱新多頭進場或術語上所稱的逃命期。該期由于成交量的暴減，再加上部分浮額的賠本抛售，使得多數價的跌幅已深。高價賣出者和企圖攤平高檔套牢的多頭們相繼進場，企圖挽回市場的頹勢，加上部分短空的補貨，使得價止跌而轉向堅挺，但由于反彈後搶高價者已具戒心，再加上部分短線者的獲利回吐，使得價慾漲乏力，于彈升之後又再度滑落。少數精明的投資人紛紛趁此機會將手上的票賣出以求“逃命”，而部分空頭趁此機會介入賣出。
（８）下跌的壯年期：一般稱爲主跌段行情，此時大部分價的跌幅漸深，利空的消息滿天飛，價下跌的速度甚快，甚至有連續幾個停板都賣不掉的。以前套牢持不賣的人信心也已動搖，成交量逐漸縮小，不少多頭于失望之余紛紛賣光票退出市場，而做多的中散戶也已逐漸試著做點小空。
（９）下跌的老年期：即稱未跌段，有以沈衰期稱之。此時價跌幅已深，高價套牢要賣的已經賣光了，未賣的也因賠得太多，而甯願抱等待。該階段的成交量很少是其特
之一，價的跌幅已經縮小，散戶浮空到可見，多數票只要一筆買進較多票的話，便可漲上好幾檔，但不再有支撐續進的話，不久則又將回跌還原。市投資大衆手上大多已無票，真真有眼光的投資人及大戶們，往往利用此期大量買進。
大波段的周期循環爲上述九大階段，只要我們能夠適時將現段的行情質予以分析，明確區分屬哪一時期，再確立做多，做空，長線，短線等作原則，獲利機會便可增加許多。
《股市技術分析》第4節 股市發展階段與成長周期理論在線閱讀結束，下一章“第5節 信心理論”更精彩的內容等著您..