波
理論是技術分析大師r·e·艾略特（r·e·elliot）所發明的一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠而觀察得來的規律，可用以分析
市指數、價格的走勢，它也是世界市分析上運用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。
艾略特認爲，不管是票還是商品價格的波動，都與大自然的
汐，波一樣，一跟著一波，周而複始，具有相當程度的規律
，展現出周期循環的特點，任何波動均有迹有循。因此，投資者可以根據這些規律的波動預測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用。
１．波理論的四個基本特點
（１）價指數的上升和下跌將會交替進行；
（２）推動和調整是價格波動兩個最基本型態，而推動（即與大市走向一致的波）可以再分割成五個小，一般用第１、第２、第３、第４、第５來表示，調整也可以劃分成三個小，通常用ａ、ｂ、ｃ表示。
（３）在上述八個波（五上三落）完畢之後，一個循環即告完成，走勢將進入下一個八波循環；
（４）時間的長短不會改變波的形態，因爲市場仍會依照其基本型態發展。波可以拉長，也可以縮細，但其基本型態永恒不變。
總之，波理論可以用一句話來概括：即“八循環”
２．波的形態
那麼，如何來劃分上升五和下跌三呢？一般說來，八個各有不同的表現和特：
第１：（1）幾乎半數以上的第１，是屬于營造底部型態的第一部分，第１是循環的開始，由于這段行情的上升出現在空頭市場跌勢後的反彈和反轉，買方力量並不強大，加上空頭繼續存在賣壓，因此，在此類第１上升之後出現第２調整回落時，其回檔的幅度往往很深；（2）另外半數的第１，出現在長期盤整完成之後，在這類第１中，其行情上升幅度較大，經驗看來，第１的漲幅通常是５中最短的行情。
第２：這一是下跌，由于市場人士誤以爲熊市尚未結束，其調整下跌的幅度相當大，幾乎吃掉第１的升幅，當行情在此中跌至接近底部（第１起點）時，市場出現惜售心理，抛售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第２調整才會宣告結束，在此中經常出現圖表中的轉向型態，如頭底、雙底等。
第３：第３的漲勢往往是最大，最有爆發力的上升，這段行情持續的時間與幅度，經常是最長的，市場投資者信心恢複，成交量大幅上升，常出現傳統圖表中的突破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第１的高點時，是最強烈的買進訊號，由于第３漲勢激烈，經常出現“延長波”的現象。
第４：第４是行情大幅勁升後調整，通常以較複雜的型態出現，經常出現“傾斜三角形”的走勢，但第４的底點不會低于第１的頂點。
第５：在市中第５的漲勢通常小于第３，且經常出現失敗的情況，在第５中，二，三類票通常是市場內的主導力量，其漲幅常常大于一類（績優藍籌、大型），即投資人士常說的“
犬升天”，此期市場情緒表現相當樂觀。
第ａ：在ａ中，市場投資人士大多數認爲上升行情尚未逆轉，此時僅爲一個暫時的回檔現象，實際上，ａ的下跌，在第５中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等，但由于此時市場仍較爲樂觀，ａ有時出現平勢調整或者“之”字型態運行。
第ｂ：ｂ表現經常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由于是一段上升行情，很容易讓投資者誤以爲是另一波段的漲勢，形成“多頭陷井”，許多人士在此期慘遭套牢。
第ｃ：是一段破壞力較強的下跌，跌勢較爲強勁，跌幅大，持續的時間較長久，而且出現全面下跌。
從以上看來，波理論似乎頗爲簡單和容易運用，實際上，由于其每一個上升/下跌的完整過程中均包含有一個八循環，大循環中有小循環，小循環中有更小的循環，即大中有小，小中有細，因此，使數變得相當繁雜和難于把握，再加上其推劫和調整經常出現延伸等變化型態和複雜型態，使得對的准確劃分更加難以界定，這兩點構成了波理論實際運用的最大難點。
３．波之間的比例
波理論推測市的升幅和跌幅采取黃金分割率和神秘數字去計算。一個上升可以是上一次高點的１．６１８，另一個高點又再乘以１．６１８，以此類推。
另外，下跌也是這樣，一般常見的回吐幅度比率有０．２３６（０．３８２×０．６１８），０．３８２，０．５，０．６１８等。
４．波理論內容的幾個基本的要點
（１）一個完整的循環包括八個波，五上三落。
（２）波可合並爲高一級的，亦可以再分割爲低一級的小。
（３）跟隨主流行走的波可以分割爲低一級的五個小。
（４）１、３、５三個推中，第３不可以是最短的一個波。
（５）假如三個推動論中的任何一個成爲延伸，其余兩個波的運行時間及幅度會趨一致。
（６）調整通常以三個的形態運行。
（７）黃金分割率奇異數字組合是波理論的數據基礎。
（８）經常遇見的回吐比率爲０．３８２、０．５及０．６１８。
（９）第四的底不可以低于第一的頂。
（１０）波理論包括三部分：型態、比率及時間，其重要以排行先後爲序。
（１１）波理論主要反映群衆心理。越多人參與的市場，其准確越高。
５．波理論的缺陷
（１）波理論家對現象的看法並不統一。每一個波理論家，包括艾略特本人，很多時都會受一個問題的困擾，就是一個是否已經完成而開始了另外一個呢？有時甲看是第一，乙看是第二。差之毫厘，失之千裏。看錯的後果卻可能十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險奇高的票市場，運作錯誤足以使人損失慘重。
（２）甚至怎樣才算是一個完整的，也無明確定義，在票市場的升跌次數絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。但波理論家卻曲解說有些升跌不應該計算入裏面。數（wavecount）完全是隨意主觀。
（３）波理論有所謂伸展（extensionwaves），有時五個可以伸展成九個。但在什麼時候或者在什麼准則之下波可以伸展呢？艾略特卻沒有明言，使數這回事變成各自啓發，自己去想。
（４）波理論的中有，可以無限伸延，亦即是升市時可以無限上升，都是在上升之中，一個巨型，一百幾十年都可以。下跌也可以跌到無影無蹤都仍然是在下跌。只要是升勢未完就仍然是上升，跌勢未完就仍然在下跌。這樣的理論有什麼作用？能否推測頂底的運行時間甚屬可疑，等于純粹猜測。
（５）艾略特的波理論是一套主觀分析工具，毫無客觀准則。市場運行卻是受情緒影響而並非機械運行。波理論套用在變化萬千的市會十分危險，出錯機會大于一切。
（６）波理論不能運用于個的選擇上。
《股市技術分析》第3節 波浪理論在線閱讀結束，下一章“第4節 股市發展階段與成長周期理論”更精彩的內容等著您..