韓
金融市場烏雲密布
受東南亞金融風暴的影響，韓金融市場上空烏雲密布，一場暴風雨似乎就要來臨。9月22日金融市場發生了動搖。這一天起亞集團向法院提出申請，要求協商解決4個系列企業的問題。對此反應最敏感的是證券市場。22日這一天，綜合
價指數下跌至667．19點，比前一天下跌了11點，爲半年來的最低點。票價格其後不斷跌落，綜合價指數很快跌至640點以下。
與證券市場一樣，外彙市場和資金市場也出現萎縮。在外彙市場，搶購美元之風愈演愈烈，每個人都在起勁地購入美元。某大企業負責資金的人士以嘲笑的口氣說，“政府雖然在阻止美元搶購風，但那是可笑的事情”。
7月14日起亞集團成爲防止破産協議對象後，當天韓元與美元的彙率爲890元兌1美元，而在2個多月後的9月25日，韓元與美元的彙率跌至913．7元兌1美元。這樣的彙率是內外彙市場成立以來前所未有的。
這之後，韓元持續暴跌，證券市場票抛售風愈刮愈烈，外彙市場美元供不應求，各種貸款利率急劇上升，導致韓金融市場劇烈動蕩。韓政府對此焦慮不安，社會各界反應強烈。韓元下跌始于今年10月份，至11月19日已跌破1000韓元兌換1美元的心理大關。20日，又跌至1139韓元兌換1美元。目前，韓元比去年底已貶值約35%。爲了穩定金融市場，金泳三總統調整了政府經濟班子，並在一系列緊急措施未能奏效後向際貨幣基金組織提出援助要求。22日，金泳三就當前的家經濟形勢對民發表特別談話，解釋了目前的困難以及向際貨幣基金組織請求援助的原因，呼籲社會各界同舟共濟，消除危機。
韓經濟在去年就開始惡化
韓經濟在１９９６年形勢就開始惡化了。半導
價格下降８０％，這是事出意外的一系列打擊中的第一次打擊，聯合大企業的利潤大大地削減了，除了像三星、現代以及ｌｇ（前lucky goldstar）等公司一樣，並且還在鋼鐵、汽車、電子、化工等工業部門引起連鎖式沖擊效應。據三星公司報告，１９９５年利潤爲２５０００億南韓元（３０億美元），１９９６年的利潤下降三分之一。鋼鐵業是韓經濟的主要支柱之一，現在卻面臨著嚴重問題。１９９７年１月２４日，韓第二大鋼鐵製造公司，韓寶鋼鐵公司，因無力償還３萬億元的貸款，已被四家銀行接收。銀行還須提供臨時額外資金來彌補世界第五大鋼鐵聯合企業的虧缺，但該公司的長期遠景以及銀行本身的短期金融周轉情況，都值得懷疑。韓寶在韓各大聯合企業中，以資産總額而言，名列第１４，如按年營業額而言，名列第１８；但目前該公司因曆史上最大貪汙案件而成爲韓最大的破産公司了。有消息說，金泳三的兒子也卷進了這個案件。與此同時，經合組織最近預計，在新、舊世紀交替期間，全球鋼鐵業將會出現生産過剩，並對中韓兩個擴大鋼鐵生産計劃的雄心提出了批評，因此，韓政府已取消了現代集團提出的建立新的綜合
鋼鐵廠的請求。韓１９９６年的貿易逆差爲２００億美元，是前一年的兩倍。逆差的原因，包括有進口原油來維持每年能源消耗量增長９．８％，製造工業品的進口不斷增長，在汽車業部門同日本的貿易逆差達６．５７億美元。有謠傳說，第三大汽車工業聯合企業三星，即將接管排名第七的雙龍公司，因爲後者的虧損直線上升。盡管建設工程還在繼續發展，但汽車業的破産率已從１９９５年的１．９躍到１９９６的６．６％，在２９５８個注冊公司的名單上，已有１９６個宣布破産。由于日元的疲軟，導致韓製造工業品更少具有吸引力，並使南韓元對美金的比值下降１０％。韓票價格指數（以下簡稱指）正在下浮，損失３００個百分點，等于１９９６年票值的三分之一，一部分原因是由于積存的外投資額現已銷完。從際層面來說，１９９６年韓經濟增長率仍爲６．８％，但存在著普通貨膨脹問題，預計１９９７年增長率僅爲４．５％。
敗絮其中的家族企業
《際先驅論壇報》發表全球投資研究顧問公司獨立戰略的董事經理戴維·c·羅奇的文章預言：韓經濟注定要惡化。文章說，韓由海外資金融通的非生産資産，數量之多屬于亞洲之最。銀行部門的不可靠程度，在東南亞市場區僅次于泰。資産的投資回報率與資金成本差距之大，幾乎比任何其他家都來得多。危機注定會惡化。韓陷入這個困境的原因，說明了爲何要擺
難上加難。結構是由戰爭威脅或戰爭所造成的經濟，亞洲共有三個，韓是其中之一（另外兩個是臺灣和日本）。戰時經濟是以封閉的模式爲基礎。在韓經濟自給自足的引擎裏，燃料是大量內儲蓄和貿易盈余。那意味著消費人的選擇機會被剝奪了，非儲蓄不可。儲蓄流入銀行，銀行剝削存戶來給工業提供廉價資金，以便生産出口貨。由于資本市場不開放，儲蓄者別無出路。韓的情形跟二次世界大戰後的日本不一樣，工業公司仍然屬于家族所有，而且由家族管理。家則指示銀行提供信貸給指定的經濟部門，從而通過銀行控製企業經濟，影響廣大的保護主義使內出現不了競爭，糧食因而可以自給自足。沒有競爭意味著，內物價可以不斷提高，以便津貼出口貨價格。這一來就造成一般家庭始終貧窮，企業則富裕，出口貨價格有競爭力。這個模式使韓富起來，35年來一直收效。可是世界變了，韓卻依然故我。冷戰和極權主義的結束，意味著不光是政治自由而已。經濟方面的影響是帶來全球溝通，消費人有機會選擇。在韓，這意味著時髦進口貨比過去多得多。韓出口的缺點是太集中發展幾個部門，主要是鋼鐵工業、汽車工業、電子工業和化學品工業。出口貿易因而受到劇烈的周期變動和經常出現的生産力過剩的打擊，也受到工資較低的東亞家競爭加劇的影響。韓加入經濟合作與發展組織之後，不得不解除金融限製和其他限製。優質進口貨使內物價和成本與售價的差額受到壓力，結果造成了大規模的劇烈競爭。到1996年，最大的20家韓挂牌公司的資産投資回報率是3%，借款平均成本則上升到8.2%。負債與産權比率平均是220%。本收益率0.8%。許多公司自然停止還債。實行真正的改革希望很微。韓工業産值的三分一，如今依然是來自規模最大的30家屬于家族所有的工業公司……
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