[續政治經濟學原理第8章 論貨幣的價值取決于需求和供給上一小節]複雜的問題時，我們的理論必須建立在對一些最簡單的情況的徹底了解的基礎上；我們常常會看到，這些情況是實際發生的那些情況的基礎或根基（substratum）。貨幣數量的增加使價格上升，而貨幣數量的減少則使價格下跌，這是通貨理論中最根本的命題，沒有這一命題，我們就無從解釋其他任何命題。然而，在任何情況（除了我們上面設想的簡單的、原始的情況以外）下，這一命題只是在其他各種事物不變的條件下才是正確的，而應當不變的其他各種事物是指什麼，我們尚未及加以敘述。不過，我們現在就可以指出在試圖運用這一原理來實際說明各種現象時所必須注意的若幹事項。因爲這個學說雖然是科學上的真理，但近年來較之與交換有關的其他任何命題，在更大的程度上成爲大量錯誤理論和對事實的錯誤解釋的基礎，因而這些注意事項更爲重要。自從英格蘭銀行根據1819年的法令再度開始付現以來，特別是1825年的商業危機以後，人們對價格的任何上升或下跌都愛用“通貨”來解釋；而這個學說家大多數通俗的理論一樣，人們加以運用時極少注意使之正確無誤所必需的條件。
例如，人們慣常認爲，
內貨幣數量或現存的貨幣數量較大時，價格必然隨之上升。然而這決不是一種必然的結果。對任何商品來說，決定它的價值的不是現存的數量，而是提供出售的數量。內的貨幣數量不論有多少，其中只有進入商品市場並實際上與貨物相交換的那一部分能影響價格。能夠增加內這一部分貨幣數量的任何事物，都有提高價格的傾向。但貯藏的貨幣對價格不發生影響。個人保存以備萬一的貨幣，在意外事件未發生時，也不影響價格。英格蘭銀行金庫中的貨幣，或私人銀行留作貯備的貨幣，在提出以前都不影響價格，即使提出，如果不用在商品上，也不影響價格。
經常發生這樣的情況：大量貨幣流入內，實際上用作資本，其後又流出外，它從未影響商品市場，而只影響證券市場，或其名稱雖不恰當但人們通常使用的金融市場。讓我們回到前面爲了說明問題而列舉的一個例子，即有一個外人攜帶一批金銀財寶來到本。我們曾假定這個外人用這些金銀財寶購買自己使用的貨物，或者建立工廠並雇用工人，在這兩種情況下，如果其他情況不變，他都會使價格上升。但是，很有可能他不這樣做，而熱中于利用他的財産來牟取利息。我們假定，爲此他采用了下述很簡單的方法，即使自己成爲一部分公債、財政部證券、鐵路公司債券、商業證券、典契等（任何時候它們都在公衆的手裏）的爭購者。他這樣做會使上述各種證券的價格上升，換句話說，會使利息率下降。而由于這種情況攪亂了內資本利息率和其他各資本利息率之間的原有關系，也許會導致擁有流動資本、正在謀求投資機會的某些人，把他們僞流動資本輸送到外進行投資，而不願以高昂的價格購買內的證券。這就會有與前此流入的數量相等的貨幣流到外，因而貨幣的暫時流入對商品價格不會産生什麼影響。這是一個非常值得注意的事例。現在人們已開始認清如下的事實，即，貴金屬由一轉移到其他家，其由各借貸市場狀況決定的程度，比過去所設想的大得多，而由價格狀況決定的程度，則比過去所設想的小得多。
爲了避免在解釋商業現象時犯重大的錯誤，還有一點必須注意。如果在某一時候即付交易的數量增加了，這可能是由于投機活動的不同而連續發生的，甚至是在一年中的某一季節發生的（因爲若幹種交易只在特定的季節進行），這時通貨只是與交易的數量成比例地增加，而且這種增加持續的時間不長，因而不具有提高價格的傾向。在英格蘭銀行按季支付公債利息的時期，公衆手中的貨幣急劇增加，增加的數量估計可達到總發行額的五分之一到五分之二。但是，這對價格從未發生影響；在如此充沛的現金供給以後，公衆向英格蘭銀行提出的以貼現或貸款的方式提供現金的要求大爲減少，因此，在幾星期以內，通貨就又縮減到通常的數量。同樣，農業地區的通貨數量在一年中的各個季節也有變動。8月總是最低。“此後到聖誕節逐漸增加，到第二年的報喜節（3月25日）前後達到頂點，這時農業經營者通常要購買家畜、農具，並繳納地租和夏季的稅款”。因此，他會向地方銀行提出大量貸款的請求。“這些變動象季節的變遷那樣有規則地進行，並且正象英格蘭銀行紙幣的四季變動一樣，對市場幾乎毫無幹擾。各種額外的支付一結束，過剩的‘估計爲五十萬鎊的通貨’，一定會馬上被吸收而絕迹”
如果沒有額外的通貨來進行這些額外的支付，就會發生下述三種情況之一：玉．或者是不用貨幣，而用某些可以不用貨幣的方法來進行支付；2或者是增加貨幣的流通速度，使同額貨幣得以實行較多的支付；3．或者是（如果上述兩種辦法都不能實行）從商品市場抽出貨幣來實行額外的支付，其結果，價格必定下跌。流通媒介的增加，如果在程度和持續時間上與營業的暫時擴張相適應，就不會提高價格，而只會防止價格下跌。
接下來的研究將告訴我們，流通媒介的價值取決于需求和供給，而與其數量成反比這一命題，必然還會受到其他許多限製；在諸如英目前存在的那種複雜的信用製度下，這些限製使這個命題對事實的反映極不正確。
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