[續政治經濟學原理第11章 論作爲貨幣的替代物的信用上一小節]，在商業上，人們非常希望信用以某種正常而適當的比例分配給一切人，因此，一個人的實際銷售額——這可以用他憑借那些銷售而開的票據來證實——這一尺度，在這種情況下便是某種准繩，雖然它在許多方面還很不完善。
“空頭票據或融通票據在本質上顯然同普通的本票一樣；在如下一點上，前者還優于後者，即，本票只有一個保證人，而空頭票據則有兩個保證人。人們對商人過度利用籌款手段如此深具戒心，以致商人所開的票據，雖然在一般
質上與不從事商業的人所開的票據（他們所能開付的唯一票據）相同，但總被認爲不大可靠。而由于這種票據如果在商人手中．必然會假充貨物出售時發出的票據，因而它被加上了“空頭”這一形容詞；這一形容詞似乎助長了這樣一種胡塗的、錯誤的觀念，即，在一
的票據和表面財富中有相當部分具有完全虛假的、不可靠的質。”
彙票如果只被貼現而在到期前保存在貼現者的公事包中，則不起貨幣的作用，或者說，它不代替貨幣，而只是本身被人用錢買賣。它象公債或其他證券一樣不是通貨。可是，如果開給某人的票據爲了清償債務或解除金錢要求權而付給另一人（甚或付給同一人），它就做了假使票據不存在就要由貨幣來做的事，就是說，它起了通貨的作用。人們常常這樣使用彙票。桑頓先生接著說：“票據不僅節省現金的使用，而且在許多場合還取代現金。我們試行設想，農村有一農場主，給予附近的雜貨商一張金額爲10鎊的票據來清償同額的債務，這張彙票是倫敦的谷物商人在首都出售農場主提供的谷物而開給他的；而雜貨商在背書後，將這張票據轉付給附近的製糖業者，以清償同額的債務；製糖業者另行背書後，又將它轉給外港的西印度商人，而西印度商人則將它交給地方銀行，後者也作了背書，使它繼續流通。在這種情況下，這張票據當完成5次付款，一如持票人求兌即付的10鎊鈔票。許多票據就按上述方法在內商人之間流通z即使從最嚴格的意義上說，它們顯然也構成了王流動媒介的一部分。”
許多彙票（內的和外的）在最後兌付時差不多背面已簽滿了名字，每一次背書都表示進行了新的貼現，或者表示進行了新的金錢交易，在這些貼現和交易中，彙票依次執行了貨幣的職能。在現代，蘭開夏郡票面金額5鎊以上的流通媒介幾乎全部是由這種彙票構成的。
將信用用作通貨替代物的第三種形式是本票。開給某人並由他承兌的彙票，和由它發出並允諾支付同一金額的本票，對他來說，除以下兩點外，是完全相同的。這兩點是：前者通常是有利息的，後者一般是沒有利息的z前者通常是過一段時間才能兌付，後者則是見票即付的。但是，在商業家中，主要以後一形式發行貨幣替代物，已成爲一種專門職業。從事貨幣交易的商人（其不適當的名稱爲職業貸款者）同其他的商人一樣，想超出他們自己的資力所能經營的程度來擴展他們的業務。他們不僅想出借自己的資本，而且想出借自己的信用；不僅想出借由自己的現存資金構成的那一部分信用，而且想在自己認爲能夠安全地加以運用的限度內，出借自己通常從公衆那裏獲得信用的能力。要做到這一點，最方便的辦法，是出借自己的、持票人求兌即付的本票。借主願意將它當作同額貨幣來接受，因爲貸款者的信用使其他的人在借主購買貨物或作其他支付時甘願接受它。因此，這些本票執行了通貨的一切職能，並使先前流通的等額貨幣成爲不必要。然而，由于它們是求兌即付的，它們隨時可能回到發行者那裏求兌，發行者爲了避免破産，必須在手頭保存足夠的貨幣，以便應付在他籌集更多款項的過程中可能會出現的那種承兌要求。而爲慎重起見，發票人應根據經驗把所發行的本票限製在一定數額以內，以免發行過多，人們要求兌現。
各政府一旦看到這種（可以說是）“把信用鑄造貨幣”的方法的便利，就采用了同樣的辦法，在支付它們的費用時發行自己的本票；因爲這是它們可以不付利息而借錢的唯一方法，它們的憑票即付的允諾，在持票人的心目中，具有與手中的貨幣相同的意義，因而這種方法對政府更爲有用。對于政府發行的這種票據和私營銀行發行的票據之間的實際差別，以及這種貨幣替代物可能存在的其他差別，我們將很快加以考察。
使信用適合貨幣目的的第四種方法——如果極其廣泛地推行這種方法，貨幣會全部被取代——是用支票進行支付，把爲當前用途或不時之需而節省下的錢保存在銀行家的手中，除小額支付外，其他一切支付都用銀行支票來進行，這種作法正被愈來愈多的英公衆所采用。如果付款人和收款人都在同一銀行有存款，則實行支付無須貨幣介入，而只須在銀行帳簿上將付款額由付款人的貸方轉至收款人的貸方。如果倫敦的一切人在同一銀行都存有現金，並用支票實行一切支付，則在倫敦開始、在倫敦終結的任何交易都不需要貨幣，也無須使用貨幣。就商人之間的交易而言，這種理想的境界實際上幾乎已經達到。現在使用貨幣或鈔票的，主要是商人和消費者之間的零售交易以及工資的支付，而且只限于其中的小額支付。在倫敦，凡是擁有一些資本或營業稍具規模的店主，通常都在銀行開立帳戶z這些帳戶除安全和方便外，對店主還有其他好
，這就是，開立帳戶的人享有銀行同意的拿他們的票據去貼現的權利，如果沒有這種帳戶，他們就不能指望獲得這種權利。至于批發商和大商人則在經營過程中經常用支票來進行一切支付。然而，他們不是全部和同一銀行打交道，因而，甲給乙一張支票，乙通常不把它解人同一銀行，而把它解入某一其他銀行。不過，由此而産生了一種便利于經營的安排，它使倫敦商業中心區的一切銀行爲一定的目的而事實上變成了一個組織。銀行家不把解入他的銀行的各種支票送到開票銀行要求兌現。有一建築物，稱爲票據交換所，倫敦商業中心區的每家銀行都在每天下午把當天收到的其他銀行的一切支票送到那裏，與已解入其他銀行的應由本行兌付的支票相交換，而僅以貨幣支付余額；甚或這一余額也不以貨幣支付，而以英格蘭銀行所開的支票支付。依靠這種辦法，倫敦商業中心區當天的一切商業交易（金額常達數百萬鎊），加之金額巨大的地方交易（由各地方銀行開給他們的倫敦往來銀行的支票表示），以平均不超過2 0鎊的付款額即可加以清算。
依靠方才說明的各種信用工具，在象英這樣的家，數額巨大的交易，以數量小得驚人的貴金屬即可進行。英所必需使用的貴金屬數量，相對于所買賣的商品的金錢價值而言，比法和其他家要少好幾倍，因爲在法和其他家，人們尚未普遍養成提供信用的習慣和脾，因而不象在英那樣，那麼普遍地采用這種所謂“經濟實惠的方法”。貨幣在其職能被取代之後情況如何？貨幣是怎樣從流通中消失的？這些問題稍後就會加以討論。
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