[續笑傲股市——大師們的投資之道第三章 金融天才喬治·索羅斯上一小節]羅斯和羅傑斯很投入。他們訂了30種商業刊物，收集了1500多家美
和外公司的金融財務記錄。羅傑斯每天都要仔細地分析研究20份至30份年度財務報告，以期尋找最佳投資機會。他們也善于抓住每一次賺錢機會。例如1972年，索羅斯瞄准了銀行，當時銀行業的信譽非常糟糕，管理非常落後，投資者很少有人光顧銀行
票。然而，索羅斯經過觀察研究，發現從高等學府畢業的專業人才正成爲新一代的銀行家，他們正著手實行一系列的改革，銀行贏利還在逐步上升，此時，銀行票的價值顯然被市場大大低估了，于是索羅斯果斷地大量介入銀行票。一段時間以後，銀行票開始大幅上漲，索羅斯獲得了50％的利潤。
1973年，當埃及和敘利亞大舉人侵以
列時，由于以列的武器裝備技術已經過時，以列遭到重創，付出了血的代價。索羅斯從這場戰爭聯想到美的武器裝備也可能過時，美防部有可能會花費巨資用新式武器重新裝備軍隊。于是羅傑斯開始和防部官員和美軍工企業的承包商進行會談，會談的結果使索羅斯和羅傑斯更加確信是一個絕好的投資良機。索羅斯基金開始投資于諾斯羅普公司、聯合飛機公司、格拉曼公司、洛克洛德公司等握有大量防部訂貨合同的公司票，這些投資爲索羅斯基金帶來了巨額利潤。
索羅斯除了正常的低價購買、高價賣出的投資招數以外，他還特別善于賣空。其中的經典案例就是索羅斯與雅芳化妝品公司的交易。爲了達到賣空的目的，索羅斯以市價每120美元借了雅芳化妝品公司1萬份，～段時間後，該票開始狂跌。兩年以後，索羅斯以每20美元的價格買回了雅芳化妝品公司的1萬份。從這筆交易中，索羅斯以每100美元的利潤爲基金賺了100萬美元，幾乎是5倍于投入的贏利。
正是由于索羅斯和羅傑斯超群的投資才能和默契的配合，他們沒有一年是失敗的，索羅斯基金呈量子般的增長，到1980年12月31日爲止，索羅斯基金增長3365％。與標准普爾綜合指數相比，後者同期僅增長47％。
1979年，索羅斯決定將公司更名爲量子基金，來源于海森伯格量子力學的測不准定律。因爲索羅斯認爲市場總是
于不確定的狀態，總是在波動。在不確定狀態上下注，才能賺錢。
隨著基金規模的擴大，索羅斯的事業蒸蒸日上，特別是1980年，更是一個特別值得驕傲的年度，該年度基金增長102．6％，這是索羅斯和羅傑斯合作成績最好的一年。此時，基金已增加到3．81億美元，索羅斯個人也已臍身到億萬富翁的行列。但令人遺憾的是，羅傑斯此時卻決定離開。這對合作達10年之久的華爾街最佳搭擋的分手，多少有點令索羅斯失落。在隨後的一年，索羅斯遭受到了他金融生涯的一次大失敗。索羅斯判斷美公債市場會出現一個較大的上升行情，于是用所借的銀行短期貸款大量購入長期公債。但形勢並未像索羅斯所預料的那樣發展，相反，由于美經濟保持強勢發展，銀行利率在不斷地快速攀升，已遠遠超過公債利率。這～年，索羅斯所持有的公債每損失了3個～5個百分點，總計大約損失了
見萬美元，量子基金的利潤首次下降，下降程度達22．9％。大批的投資者棄他而去，帶走了公司近一半的資産約1．93億美元。索羅斯有一種被抛棄的感覺，他甚至曾想過要退出市場，去過一種平淡的生活。
索氏投資理論的誕生
索羅斯最終還是選擇了留下來。他開始從哲學的角度思考金融市場的運作。思考的越多、越深入，索羅斯越感到自已被以往的經濟學理論所愚弄。
傳統的經濟學家認爲市場是具有理
的，其運作有其內在的邏輯。由于投資者對上市公司的情況能夠作充分的了解，所以每一只票的價格都可以通過一系列理的計算得到精確的確定。當投資者入市
作時，可以根據這種認知理智地挑選出最佳品種的票進行投資。而票的價格將與公司未來的收入預期保持理的相關關系，這就是有效市場假設，它假設了一個完美無瑕的、基于理的市場，也假設了所有的票價格都能反映當前可掌握的信息。另外，一些傳統的經濟學家還認爲，金融市場’總是“正確”的。市場價格總能正確地折射或反映未來的發展趨勢，即使這種趨勢仍不明朗。
索羅斯經過對華爾街的考察，發現以往的那些經濟理論是多麼的不切實際。他認爲金融市場是動蕩的、混亂的，市場中買人賣出決策並不是建立在理想的假設基礎之上，而是基于投資者的預期，數學公式是不能控製金融市場的。而人們對任何事物能實際獲得的認知都並不是非常完美的，投資者對某一票的偏見，不論其肯定或否定，都將導致票價格的上升或下跌，因此市場價格也並非總是正確的、總能反映市場未來的發展趨勢的，它常常因投資者以俯赅全的推測而忽略某些未來因素可能産生的影響。實際上，並非目前的預測與未來的事件吻合，而是目前的預測造就了未來的事件。所以，投資者在獲得相關信息之後做出的反應並不能決定票價格。其決定因素與其說是投資者根據客觀數據作出的預期，還不如說是根據他們自己心理感覺作出的預期。投資者付出的價格已不僅僅是票自身價值的被動反映，還成爲決定票價值的積極因素。同時，索羅斯還認爲，由于市場的運作是從事實到觀念，再從觀念到事實，一旦投資者的觀念與事實之間的差距太大，無法得到自我糾正，市場就會于劇烈的波動和不穩定的狀態，這時市場就易出現“盛——衰"序列。投資者的贏利之道就在于推斷出即將發生的預料之外的情況，判斷盛衰過程的出現，逆
流而動。但同時，索羅斯也提出，投資者的偏見會導致市場跟風行爲，而不均衡的跟風行爲會因過度投機而最終導致市場崩潰。
索羅斯在形成自己獨特的投資理論後，毫不猶豫地摒棄了傳統的投資理論，決定在風雲變換的金融市場上用實踐去檢驗他的投資理論。
1981年1月，裏根就任總統。索羅斯通過對裏根新政策的分析，確信美經濟將會開始一個新的"盛——衰"序列，索羅斯開始果斷投資。正如索羅斯所預測的，美經濟在裏根的新政策刺激下，開始走向繁榮。"盛——衰"序列的繁榮期已經初現，1982年夏天，貸款利率下降，票不斷上漲，這使得索羅斯的量子基金獲得了巨額回報。到1982年年底，量子基金上漲了56．9％，淨資産從1．933億美元猛增至3．028億美……
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