[續笑傲股市——大師們的投資之道第三章 金融天才喬治·索羅斯上一小節]元。索羅斯漸漸從1981年的
影中走出來。
隨著美
經濟的發展，美元表現得越來越堅挺，美的貿易逆差以驚人的速度上升，預算赤字也在逐年增加，索羅斯確信美正在走向蕭條，一場經濟風暴將會危及美經濟。他決定在這場即將到來的風暴中大大地搏擊一場。他密切關注著政府及其市場的動向。
隨著石油輸出組織的解
，原油價格開始下跌，這給美元帶來巨大的貶值壓力。同時石油輸出組織的解，美通貨膨脹開始下降，相應地利率也將下降，這也將促使美元的貶值。索羅斯預測美政府將采取措施支持美元貶值。同時，他還預測德馬克和日元即將升值，他決定做一次大手筆。
從1985年9月開始，索羅斯開始做多馬克和日元。他先期持有的馬克和日元的多頭頭寸達7億美元，已超過了量子基金的全部價值。由于他堅信他的投資決策是正確的，在先期遭受了一些損失的情況下，他又大膽增加了差不多8億美元的多頭頭寸。
索羅斯一直增加投入，是因爲他認爲浮動彙率的短期變化只發生在轉折點上，一旦趨勢形成，它就消失了。他要趁其他投機者還沒有意識到這一轉折點之時，利用美元的下跌賺更多的錢。當然，索羅斯增加投人的前提是他深信逆轉已不複存在，因爲一旦趨勢逆轉，哪怕是暫時的，他也將擁抱災難。
到了1985年9月22日，事情逐漸朝索羅斯預測的方向發展。美新任財長詹姆土·貝克和法、西德、日本、英的四位財政部部長在紐約的普拉紮賓館開會，商討美元貶值問題。會後五財長簽訂了培拉紮協議》。該（協議准出通過"更緊密地合作"來"有序地對非美元貨幣進行估價"。這意味著中央銀行必須低估美元價值，迫使美元貶值。
（普拉紮協議》公布後的第一天，美元被宣布從239b元降到222．5日元，即下降了4．3％，這一天的美元貶值使索羅斯一夜之間賺了4000萬美元。接下來的幾個星期，美元繼續貶值。10月底，美元已跌落13％，且美元兌換205日元。到了1986年9月，美元更是跌至1美元兌換153日元。索羅斯在這場大手筆的金融行動中前後總計賺了大約1．5億美元。這使得量子基金在華爾街名聲大噪。
量子基金已由1984年的4．489億美元上升到1985年的10．03億美元，資産增加了223．4％。索羅斯憑著他當年的驚人業績，在
融世界烨爾街地區收入最高的前一百名人物排名上，名列第二位。按照這家雜志的報道，索羅斯在1985年的收入達到了9350萬美元。
1986年還是索羅斯的豐收年，量子基金的財富增加了42．l％，達到15億美元。索羅斯個人從公司中獲得的收入達2億美元。
失敗的痛苦和意義
但上帝並非一直垂青索羅斯，在1987年索羅斯遭遇了他的"滑鐵盧"。
根據索羅斯金融市場的“盛——衰"理論，繁榮期過後必存在一個衰退期。他通過有關渠道得知，在日本證券市場上，許多日本公司，尤其是銀行和保險公司，大量購買其他日本公司的
票。有些公司爲了入市炒作票，一甚至通過發行債券的方式進行融資。日本票在出售時市盈率已高達48．5倍，而投資者的狂熱還在不斷地升溫。因此，索羅斯認爲日本證券市場即將走向崩潰。但索羅斯卻比較看好美證券市場，因爲美證券市場上的票在出售時的市盈率僅爲19．7倍，與日本相比低得多，美證券市場上的票價格還
于合理的範圍內，即使日本證券市場崩潰，美證券市場也不會被過多波及。于是，1987年9月，索羅斯把幾十億美元的投資從東京轉移到了華爾街。
然而，首先出現大崩潰的不是日本證券市場，而恰恰是美的華爾街。1987年10月19日，美紐約道·瓊斯平均指數狂跌508石5點，創當時曆史記錄。在接下來的廣星期裏，紐約市一路下滑。而日本市卻相對堅挺。索羅斯決定抛售手中所持有的幾個大的長期票份額。其他的交易商捕捉到有關信息後，借機猛向下砸被抛售的票，使期貨的現金折扣降了20％。
5000個合同的折扣就達2．5億美元。索羅斯因此而在一天之內損失了2億多美元。索羅斯在這場華爾街大崩潰中，據報載，損失了大約6．5億到8億美元。這場大崩潰使量子基金淨資産跌落26．2％，遠大于17％的美市的跌幅，索羅斯成了這場災難的最大失敗者。
索羅斯雖然痛恨賠錢，但他卻能夠忍受痛苦。對于其他人而言，犯錯是恥辱的來源；而對于他來說，認識到錯誤則是一件可以引以爲自豪的事情。因爲在他看來，對于事物的認識缺陷是人類與生俱來的伴侶，他不會因爲錯誤百出而備感傷心丟臉，他隨時准備去糾正自己的錯誤，以免在曾經跌倒過的地方再度絆倒。他在金融市場上從不感情用事，因爲他明白理智的投資者應該是心平氣和的，不能求全責備。正如他經常所說的：“如果你的表現不盡人意，首先要采取的行動是以退爲進，而不要挺而走險。而且當你重新開始時，不妨從小做起。”當你決策失誤，造成巨大損失時，自責是毫無意義的，重要的是勇于承認自己的錯誤，及時從市場中撤出，盡可能減少損失。只有保存了競爭的實力，你才能夠卷土重來。索羅斯具有比別人能更敏銳地意識到錯誤的才能。當他發現他的預期設想與事件的實際運作有出入時，他不會待在原地坐以待斃，也不會對于那些該死的出入視而不見，他會進行一次歇斯底裏的盤查以期發現錯誤所在。一旦他發現錯誤，他會修正自己的看法以圖東山再起。正是因爲索羅斯的這一寶貴品質，他才始終能夠在動蕩的市場中保存實力。一個投資者之所以被稱爲“偉大的投資者”，關鍵不在于他是否永遠是市場中的大贏家，而在于他是否有承認失敗的勇氣，能否從每一次的失敗中站起來，並且變得更加強大。索羅斯恰恰具備了作爲一個“偉大投資者”的素質。這也就是爲什麼索羅斯在經曆了1987年10月份的慘敗之後，卻仍能使量子基金1987年的增長率達到14．1％，總額達到18億美元的原因之一。
索羅斯不是那種奉傳統若神明的人，他有自己獨特的一套市場理論。他認爲，金融市場動蕩無序，票市場的運作基礎不是邏輯，而是心理的。跑贏市場的關鍵在于如何把握這種群心理。索羅斯在預測市場走向時，比較善于發現相關市場的相互聯系，這使得他能准確地判斷一旦某一市場發生波動，其他相關市場將會發……
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