基本面分析就是根據有關理論對影響
票價值及票價格走勢的基本因素進行分析，以決定投資某種票的決策過程。影響市的基本因素，按
質不同可分爲政治因素、經濟因素、社會心理因素等較影響範圍不同，可分爲宏觀因素和微觀因素；按來源不同，可分爲
內因素和際因素，等等。政治因素主要是指影響政局穩定的一系列因素。由于對政治因素的詳細分析需要專門的知識，故本書對此類問題不作專門的分析。社會心理因素主要是指影響人們心理預期的一系列因素，同樣由于心理因素分析的專業，本書也不打算作過多的涉及。經濟因素主要包括宏觀經濟形勢。家的各種政策、上市公司所屬行業的發展狀況、上市公司本身的發展情況以及票“替代品”（債券、基金等）市場的走勢等。一般情況下，市同經濟形勢的聯系最密切，同時經濟因素對市的作用力也最強，因此經濟因素就成了基本面分析的重點。市分拆除了基本面分析外，還有技術分析。對投資者而言，二者的作用各不相同，基本面分析解決的是投資“什麼”的問題，而技術分析解決的是“何時”投資的問題。在這裏我們將側重于基本面分析，技術分析只是在有關部分作一些簡單的介紹，感興趣的讀者可參閱有關技術分析方面的專著。
第一節基本面分析的重要
對于進入市的投資者來說，除了學會使用技術分析方法以外，還要學會使用基本面分析方法。這兩種分析方法都起源于西方發達家，在他們的長期實踐中，産生了許多市分析流派和理論，其中占統治地位的分析流派有：技術分析派、基本面分析派和綜合分析派。就技術分析派而言，又出現了道氏價理論、艾略特波
理論、量價理論等。至于基本面分析流派，它們目前尚沒有形成一套成熟的理論
系，因此，出現了基本面分析內容及方式因人而異的局面。爲了更好地發揮基本面分析方法的作用，有必要對基本面分析作一個較全面的定位。
一、技術分析的特點及適用範圍
技術分析是通過各種圖表、技術指標來研究票市場行爲，以判斷票市場價格變化趨勢的方法。
技術分析的有關理論是建立在三個假設前提之上的：價格已綜合了各類信息、市存在趨勢運動、曆史會重演。第一個假設認爲影響票市場價格走勢的所有信息都已反映在價格的變化之中，也即任何時點上的價格
平都是各類信息綜合作用的結果，因此投資者只需研究價格變化就夠了，無須具分析價格波動的背後原因。在～定條件下，各種技術分析指標之所以能起到指導人們交易的作用，是因爲它們已如實地“記錄”了市場參與者的行爲，也就是市場行爲與圖表形態及技術指標變化之間存在——一對應的關系，有什麼樣的市場行爲就有什麼樣的圖表形態及指標變化特征。第二個假設認爲市場價格變化有規律可循，在沒有遇到外力作用的情況下，價格原來的變化趨勢不會改變。技術分析的原本要義就是通過相關分析，以確定價格趨勢的早期形態，使投資者可以順勢而爲。第三個假設認爲票市場的價格走勢與人的心理因素有關，盡管投資者進入市的時機不同，獎金規模也有大小之分，但他們的動機卻是相同的，即都是爲了使投資利潤最大化。對絕大多數進入市的人來說，這一動機永遠不會改變。在票市場中。從事交易的人還要受心理預期因素的影響，在心理因素的作用下，交易者會形成一種相同的行爲模式，並導致曆史的重演，只要市場氛圍相同或相似，過去出現過的價格走勢或變動方式，今後還會不斷出現。
技術分析有以下幾個特點：
首先，技術分析是對票價格變化本身的分析，不考慮價格變化的背後原因。其次，技術分析著眼于過去，通過對曆史數據及價格變化的分析，來預測票價格的未來走向。再次，技術分析主要是對市短期波動進行分析。
由于技術分析考慮問題的範圍較窄，對市長期趨勢不能進行有效的判斷，所以，一般來說，技術分析只適用于短期行情分析，要想對市有較全面的分析和較准確的判斷，僅靠技術分析遠遠不夠，還必須借助基本面分析方法。
二、基本面分析的特點及適用範圍
＿首先，基本面分析是市波動成因分析。基本面分析要弄懂的是市波動的理由和原因，因此就必須對各種因素進行研究，分析它們對市有何種方向的影響。如果票市場大勢向下，基本面分析就必須對近期票市場供求關系和影響因素作出合理的分析，並指明市整走向和個的波動方向。由此可見，投資者可以借助基本面分析來解決買賣“什麼”的問題，以糾正技術分析可能提供的失真信息。由于技術分析注重的是短線量化分析，很可能會出現“只見樹木，不見森林”的現象。例如，當某種票價格連續攀升，各項技術指標也顯示出買入信號時，如果該發行者的基本情況並沒有什麼明顯變化，這時投資者就需謹慎，因爲該票的上漲很可能是主力資金
縱的結果，在主力資金將價擡到某一預定目標後，它們就會撤退，以套取投機利潤，尤其是在不成熟的票市場上，這類“陷講”比比皆是，而對這些騙局的識破又非技術分析所能及的，必須依靠基本面分析來解決。
其次，基本面分析是定分析。在基本面分析過程中，涉及的雖主要是經濟指標的數量方面，但這些指標對市的影響程度卻難以量化，只能把它們對市的影響方向加以定。例如，當有關部門公布某個時點的失業率下降了兩個百分點後，基本面分析並不能指明價指數的漲跌幅度與這兩個百分點之間的數量關系，只能就市的影響方向作出大致的判斷。失業率的下降表明經濟在一定程度上是向好的方面轉化，從長期來看，這一指標對市上漲有支持作用，但它對票指數上漲有多大貢獻度就不得而知了。同時基本面分析不能解決入市時機的問題，只有在對市及個走勢有了基本的判斷之後，再結合技術分析，才有可能找出合適的入市時機。
再次，基本面分析是長線投資分析。基本面分析的第二個特點就決定了它是長線投資分析工具，而非短線投資分析工具，因爲基本面分析側重于大勢的判斷，分析時所考察的因素也多是宏觀和中觀因素，它們對市的影響較深遠，由此分析得出的結論自然具有一定的前瞻．對長線投資具有一定的指導意義，依此作出的投資志在博取長期回報以及分享整經濟增長帶來的成果，而非短線投機收益。短線投機者的分析工具主要是技術分析法，其在市能否獲……
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