（一）選擇投資項目
1，投資政策和評估過程
任何一家風險投資公司都有一套自己的投資政策，包括投資規模、投資産業選擇、投資階段選擇和地點偏好，投資政策化的明確和公開有利于風險投資公司保持一致的公司形象，吸引對口的風險項目，也便于風險企業選擇對應的風險投資公司。
投資規模：投資金額的最大值和最小值，對于超過最大值的項目，風險投資公司也舍嘗試與其他同行業進行聯合投資，低于最小值的項目一般不投，否則分散資金投入太多項目．會影響管理成本。
投資産業：越來越多的風險投資公司傾向于投資于一二個相關産業，如生物和醫葯，或電子和通信，或計算機集成和軟件服務，或網絡和資訊管理，只有大型的風險投資公司才能投資五六個行業。這些風險投資公司主要是那些曆史比較悠久，在風險投資行業經驗很豐富的公司，並擁有不同行業和專業的風險資本家。
投資階段：致力于投資創立期企業的風險投資公司會強調自己的投資政策的特點，如英
3i集團，美的hho。因爲只有一些優秀的風險投資公司和經驗豐富的風險資本家才致力于並能夠從事創立期企業的投資，一般的風險投資公司只投入發展期和擴張期，以規避風險。或者在投資階段偏好上不明確，以便隨機應變，尋找適合自己專長的項目。金融機構下屬的風險投資公司則明確地表示投資後期乃至過渡期、轉型期企業以求迅速變現，發揮他們在資産重組、企業並購、債務融資上的優勢經驗，避免他們對早期企業的管理和行業技術不熟悉的缺陷。而産業集團下屬的風險投資公司爲獲得一種新技術和新市場進行早期投資，也有爲收購其他企業進行後期投資的。
地點偏好：風險投資公司一般傾向于在公司所在附近區域的企業投資，以便于對企業有全面的了解和有效的監管，可以定期考察、調查。
除了這四點，風險投資公司也會對所投資的企業或項目的潛力、産品特
、管理層能力、企業的成長
、投資回報潛力、變現方式等方面提出自己的一些要求，作爲投資政策的補充。
風險投資的評估過程分四個步驟：投資建議書，業務計劃書，約見和盡職調查。首先是企業和創業家向風險投資公司提交投資建議書，投資建議書是業務計劃書的簡略本，說明企業所需要投資的資金，企業的基本情況、項目或業務設想核心內容。風險資本家每月要收到許多這種投資建議書，其中抓％不會引起他們的注意，只有20％的建議書可能引起風險資本家的興趣，並要求企業提供詳細的業務計劃書（業務計劃書的內容和格式另文討論）。風險資本家認真審閱業務計劃書後，會考慮其中大約一半的候選投資項目，並約見創業家，詢問有關問題，並讓創業家就一些關鍵問題向風險資本家作一次口頭介紹講演（prmntation）來試圖說服風險資本家，風險資本家也從中考察創業家的信心和對項目的把握。一份准備充分的業務計劃書反映出創業家清晰的思路和周密的計劃，也反映了創業家的管理素質。在風險投資中最主要的評估因素是人的素質，風險資本家強調自己是投資于人，甯要一流的人才和二流的業務計劃，也不要一流的業務計劃、二流的人才。通過了上述三個過程，一般只剩下5％的項目或企業進入風險資本家的盡職調查階段。
2．盡職調查和投資決策准則
風險資本家調查的範圍非常廣，是一般的銀行信貸調查無法比擬的，也是證券分析師的投資分析無法相比的，風險資本家似有懷疑一切的傾向，是某種程度上的商業偵探，他們的調查活動包括：
（l）會見所有的管理層：觀察他們的素質，了解他們的經驗和專長，必要的話會對管理者和創業家的工作風格和心理素質作一定的測試分析，並要看幾個管理層成員的經驗和個是否相互配合，是否可以相互取長補短，組成一個強有力的管理層。據一份研究報告指出，100％的風險資本家的盡職調查都做這一項工作。
（2）實地考察企業資産和設施：對比業務計劃書中所提到的資産數據，核實企業的淨資産和開發新項目應有的設備，對企業現階段的管理狀況作一評估。100％的盡職調查包括這一項工作。
（3）聯絡創業者的前業務夥伴和前投資者：了解創業家的前合作夥伴和投資者對創業家的評價，了解他們爲什麼建立合作和中止合作，進行投資或終止投資的原因，盡管可能會聽到不同的意見甚至對創業家不利的評價，風險資本家也能客觀地分析，兼聽則明。96％的盡職調查包括這一項工作。
（4）聯絡當前或潛在的客戶和供應商：主要看産品的市場銷路如何，市場潛力的大小和增長速度，生産産品所需要的原材料的價格、質量和供應渠道方便與否。92％的盡職調查包括這一項工作。
（5）調查同類公司的市場價值：主要了解確定擬投資公司的在未來的價值和盈利前景，所投入資金可以在所投資的風險企業中所占的
份。86％的盡職調查包括這一項xi作。
（6）向産品專家咨詢：了解擬投資公司的産品能，技術
准，以及是否可能過時或被其他新産品、新技術淘汰，了解行業和技術的發展趨勢。84％的盡職調查包括這一項工作。
（7）與銀行、會計師、律師企業咨詢交談：了解企業過去的融資、償債和資信狀況以及財務報表的准確，專利、案件訴訟方面的情況。50％的盡職調查包括這一項工作。
（8）向企業的競爭對手了解：了解企業的競爭對手對擬投資企業的産品能的市場競爭力和占有率，以及對管理人員素質的評估，從另一側面了解擬投資企業的情況。71％的盡職調查包括這一項工作。
（9）尋求其他風險投資公司的意見：在聯合投資的情況下，其他風險投資公司的意見可以幫助全面評估企業現狀和發展前景，並與聯合投資者達成共識。52％的盡職調查包括這一項工作。
（10）尋求其他風險企業的管理層的意見：相關行業的風險企業管理層對新項目的評估，包括對技術、市場潛力、創業家的素質的看法。56％的盡職調查包括這一項工作。在這些盡職調查中，風險資本家充分搜集有關風險企業的信息，並結合企業提供的業務計劃，進行交叉檢查），分析相關信息的有效、准確，並根據自己的投資決策准則作出評估和決定。
從上面風險投資所采用的投資決策准則四種研究結果對比中可以看到，風險資本家把管理人員的素質放在第一位，産品特、市場潛力、回報率都放在前……
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