不幸，一開始討論這個問題，我們就必須從我們的道路上消除術語上的一種極大的含混。從外表上看，貨幣的價值這一術語是精確的，它象科學上的任何術語一樣不會引起人們的誤解。一種物品的價值，就是這種物品所能交換的其他物品的數量。貨幣的價值，就是貨幣所能交換的其他物品的數量，亦即貨幣的購買力。物價低，貨幣就可以購買較多的其他物品，也就是貨幣的價值較高。物價高，則貨幣只能購買較少的其他物品，也就是貨幣的價值較低。貨幣的價值與一般物價成反比：一般物價上漲則下跌，一般物價下跌則上漲。
但是很不幸，同一用語（指貨幣的價值——譯者）在通行的商業用語中具有完全不同的意義。貨幣通常被理解爲財富的同義語，在借貸上，貨幣更加是表示財富的通用術語。某人借錢給另一個人，同他向別人支付工資或地租一樣，其所轉移的不純粹是貨幣，而是取得
內産品（它可以任人選擇）的一定價值的權利。貸者先以其資本的一部分來購買這種權利。他真正貸出的只是那麼多資本，貨幣不過是轉移的工具。但資本由貨者轉繪接受者，通常是以貨幣或可以取得貨幣的單據爲媒介，無論如何，用以計算和估計資本的是貨幣。因此，借用資本一般稱爲借用貨幣，借貸市場稱爲貨幣市場；擁有資本可以貸出的那些人稱爲有産階級，而使用資本所付的代價，換句話說，也就是利息，不僅被稱爲貨幣的利息，而且由于術語的很拙劣的誤用，還被稱爲貨幣的價值。這種術語的誤用，加上我們將在後面加以說明的一些假象，就在實業界人士中引起了一種一般的見解，即認爲意指利息率的貨幣的價值與本來意義上的貨幣的價值用p流通媒介的價值或購買力密切相關。我們很快就要回到這個問題上來，現在只須說，所謂價值，我始終是指交換價值，而所謂貨幣，是指交換的媒介，不是指通過這一媒介從甲手轉到乙手的資本。
貨幣的價值或購買力，首先取決于需求和供給。但就貨幣而言，其需求和供給的情況，與其他各種物品的需求和供給略有不同。
某種商品的供給是指這一商品提供出售的數量。但通常不說出售貨幣。人們通常不說買進貨幣或售出貨幣。然而，這只是用語上的一種偶然
。實際上，每當用貨幣購買和出售其他物品時，貨幣象其他各種物品一樣是被買賣的。任何人出售谷物、獸脂或棉花，都是購買貨幣。任何人購買面包、葡萄酒或毛織品，都是向出售這些物品的商人出售貨幣，人們用以購買物品的貨幣，就是其所出售的貨幣。因而，貨幣的供給就是人們所要使用的貨幣數量，也就是人們所擁有的——除去他們所貯藏的、或至少是留供今後應急的部分——全部貨幣。簡言之，貨幣的供給就是當時在流通的全部貨幣。
再說貨幣的需求，它是由提供出售的全部貨物構成的。每一個出售貨物的人都是購買貨幣的人，而他所帶來的貨物構成他對貨幣的需求。貨幣的需求和其他各種物品的需求的不同在于，它只受購買者的資力的限製。其他各種物品的需求有一定的限度，不能超過，而貨幣的需求則總是能要多少就要多少。當然，如果人們不能就其所擁有的貨物獲得他們認爲充足的價格，他們可能拒絕出售，並從市場撤回自己的貨物。但這種情況只是在他們認爲價格將會上升，等一等就可以獲得更多的貨幣時才會發生。如果他們認爲這一低價很可能持久不變，他們就會收取所能取得的貨幣。對商人來說，賣掉他的貨物，總是一絕對必須做的事情。
一如市場上的全部貨物構成對貨幣的需求，市場上的全部貨幣也構成對各種貨物的需求。貨幣和貨物都在爲相互交換而相互尋求。它們互爲供給，又互爲需求。在表述這種現象的特征時，我們既可說貨物的需求和供給，也可說貨幣的供給和需求。兩種說法的含義是相同的。
我們將進而更充分地說明這一命題。在作這種說明時，讀者當能注意到，我們現在討論的這類問題，和前此在有關價值的論述中討論的一些問題，有很大的不同。在考察價值時，我們只涉及對各種特殊商品起作用的原因而不及其余。對所有商品發生同樣影響的原因，對價值不起作用。但是在考察貨物和貨幣的關系時，我們所特別關心的，是對任何貨物都發生影響的原因。我們是以各種各樣的貨物爲一方，以貨幣爲另一方，將它們當作互相交換的物品進行比較。
假定其他一切情況不變，但由于，比方說，有一個外人攜帶大量金銀來到某地，因而貨幣的數量增加。他一開始花費這些金銀（是用于生産的用途，還是用于非生産的用途，這個問題無關緊要），他就增加了貨幣的供給，並由于同一行爲而增加了對貨物的需求。毫無疑問，最初他只是增加某幾種、即他所選購的那幾種貨物的需求。他會使這些貨物的價格立即上漲，就他個人來說，也只是使這些貨物的價格上漲。如果他用他的資財宴請賓客，他就會使食物和葡萄酒的價格上漲。如果他用他的資財建立工廠，他就會使勞動和原料的價格提高。但是，由于價格提高，較多的貨幣將轉入出賣上述各種物品的人們的手中；而這些人，不論他們是勞動者還是商人，都將有較多的貨幣可供支出，從而增大了對他們慣常購買的各種物品的需求；于是，這些物品的價格也將上升，這樣發展下去，一切物品的價格都將上升。我說“一切物品”當然並不否認下述情況可能發生，即，貨幣可能通過某一類新消費者的出現而流入，或者貨幣的流入改變各類消費者相互之間的比例，因而今後在各種物品上的花費在民收入中所占的份額，某些物品比過去大，另一些物品則比過去小。這正象社會的愛好和需要發生變化一樣。如果發生這種情況，那末，在生産使自己適應于這一對各種物品的相對需求的變化以前，就會在價值上發生實質的變化，某些物品的價格上升的幅度將超過其他一些物品，而某些物品的價格則也許完全不提高。然而，這種結果顯然不是單純出自貨幣的增加，而是出自隨同貨幣的增加而附帶産生的一些情況。目前我們所須考察的，只是貨幣的增加本身所産生的影響。假設個人手裏的貨幣都增加了，而整個社會在消費方面的需要和愛好一仍其舊，則需求的增加將均等地擴展到一切物品，因而價格將普遍上漲。我們可以仿照休漠，假定內每個人在某天早晨醒來，發現他的口袋裏有一金幣；然而，在這個例子中，各種商品的需求所占的比例將發生……
政治經濟學原理第8章 論貨幣的價值取決于需求和供給未完，請進入下一小節繼續閱讀..